今日
，人民银行（下称“央行
”）发布公告称，将在5日以固定数量
、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作 ，期限为3个月（92天） 。鉴于该期限品种当月有1万亿元到期量
，本次3个月期买断式逆回购操作将净回笼5000亿元，回笼资金规模较上月操作进一步扩大
。

在此之前 ，央行已连续三个月通过买断式逆回购操作持续净回笼中长期流动性。央行近段时间开展的各项公开市场操作也主要以“收水”为主
，频繁开展“地量 ”公开市场逆回购操作，4日和5日的逆回购操作量进一步降至零 。

在市场机构普遍看来 ，央行近期开展的各项公开市场操作
，主要是银行体系流动性充裕，金融机构对央行流动性需求下降 ，央行货币政策工具相应缩量续作
，避免市场利率过度下行，引导隔夜资金利率（DR001）在政策利率水平附近运行。4月以来 ，DR001较长时间维持在1.2%水平，直到5月下旬逐渐回升至1.3%附近
。

进入6月后
，市场资金利率（DR007）继续运行在央行7天期逆回购利率下方，1年期国有银行和股份制银行同业存单利率在1.43%附近。“这表明与在货币市场融资相比 ，商业银行向央行融资的成本优势已不明显 。
”东方金诚首席宏观分析师王青表示
。

随着我国进一步向价格型货币政策调控框架转变
，公开市场操作量更多服务于利率调控目标。因此，近期公开市场操作并不意味着总量的收紧 。央行《2026年第一季度中国货币政策执行报告》提出 ，下阶段将健全市场化利率形成 、调控和传导机制
，发挥中央银行政策利率引导作用，引导隔夜利率在政策利率水平附近运行 ，促进社会融资成本低位运行
。

“6月初处于跨季窗口期前夕
，央行近日公开市场操作向市场传达了不搞‘大水漫灌’、也不会让资金面紧绷的意图，稳定市场预期 ，为即将到来的跨季资金波动预留政策空间。”国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟向记者表示若后续市场利率出现异常波动
，央行可通过重启逆回购投放或运用中期借贷便利（MLF）进行精准调节，平滑短期扰动 。

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