周五
，市场展开调整，科技股普遍杀跌 ，科创50指数跌幅更是达到5.04%
，这让投资者感到担忧 。回顾全周行情，市场极度分化 ，一方面是AI硬件股赚钱效应尚存
，一方面是小微盘股的持续下行
。

周五，“老登”板块普遍上涨。这是否意味着市场风格将切换？6月行情应注意什么？今天 ，达哥和牛博士就大家关心的话题展开讨论 。

牛博士：达哥
，你好，又到周末我们聊行情的时间。半导体周五大幅调整 ，微盘股指数持续下行
，“老登 ”板块异动，这是否意味着本轮震荡回调行情有望延续？对于6月行情 ，你是如何看待的？

道达：本周市场极度分化，尤其是周五科创50指数的大幅调整为行情蒙上了一层阴影
。

指数方面
，中小盘股方向的指数持续走弱，中证500 、中证1000
、国证2000三大指数再创本轮震荡回调的新低 ，微盘股指数更是在8个交易日里下跌了约10%。

5月中旬以来
，上证指数出现了3次一至两天的阴线，但都没有收复阴线的实体 ，也没有突破5月中旬以来的下降趋势线 。这是行情疲弱的表现
。

另外
，上证指数日K线、周K线级别均出现了顶背离。若主线赚钱效应良好，顶背离自然可以适当忽略 ，但当前主线出现亏钱效应
，就不得不考虑顶背离这个因素了 。

3月下旬以来的本轮行情，市场有两大主线 ，一是AI硬件
，二是AI硬件的上游半导体芯片
。

从本周的表现来看，AI硬件越来越向头部集中 ，核心股 、龙头股表现较强，光通信、PCB两大产业链及MLCC等少数分支表现强势
，而中后排的个股开始震荡分化，并有不少个股开始出现亏钱效应。

我认为 ，资金向头部股集中
，是一种情绪担忧的体现 。

半导体芯片方面，长鑫链
、“韬定律
”概念先后走弱 ，并在周五集中迎来大幅调整
。

两大主线开始出现亏钱效应
，加上酿酒等“老登”板块的异动及红利低波的慢慢走强，在一定程度上意味着大盘本轮震荡回调大概率还会延续。

至于市场风格是否会切换的问题 ，我认为大切换暂时是有难度的 。

“老登 ”板块这段时间一直在挨打
，挨打久了，总要让它吃一小口“饭
”吧？部分主线资金撤出 ，可能会使得“老登”板块迎来短期的局部行情
。

“老登 ”板块的代表是消费股。从消费股的走势来看
，即便到了底部区域，也会有一个反复震荡、反复确认的过程 。

从A股历史来看 ，主线行情熄火后，其他板块基本上是没“饭
”吃的。所以不要指望“老登”板块能马上吃口“大肉 ”
。

明天将开启6月行情
，而在6月将迎来一件大事，那就是世界杯。

从A股历史来看 ，世界杯期间
，大家的注意力都在看球上，A股行情一般比较清淡 。

从5月27日开始 ，达哥在文章中连续提到
，要在仓位上留有一定的余地
。对于6月行情，我认为 ，应该先控制回撤
，然后耐心等待更好的机会。

牛博士：感谢达哥的分享 。我能感觉到你开始有点偏谨慎，这是否意味着2024年以来的这一轮行情开始进入尾声？下周应该注意什么？

道达：首先要说的是 ，2024年以来的这一轮行情
，距离结束还尚早，但短期主线中后排个股的亏钱效应不能忽视 ，所以我才强调先控制回撤，尤其是有不少投资者盲目追逐已经涨高的AI硬件股
。

从风向标的角度来说
，以“易中天
”为代表的AI硬件核心股，是需要我们重点观察的。

尽管主线中后排个股出现了一定的亏钱效应 ，但“易中天”依然还比较强势
，并未出现中大阴线 。

若“易中天 ”们走强并带动AI硬件方向继续上行，那么主线行情暂时无忧；若他们走弱且中后排个股亏钱效应持续 ，那么就应该以控制回撤为主
。

市场资金极致地集中在主线
，包括光通信 、PCB
、电力等板块，其余板块鲜有行情。

资金在主线太“卷” ，情绪太一致
，也容易引发获利盘的集中抛压，最好是等待筹码消化后重心再次上移 ，这才是抱团的最佳姿势 。

最近两个月的这一波行情
，AI硬件不少个股已经翻倍，出现获利盘兑现是正常现象
。但AI硬件是超级主线 ，即便表现再差，火焰不会完全熄灭
，就像去年9月AI硬件震荡那样。

下周将迎来一件大事 。

在下周的Build大会上，微软和英伟达将发布一款神秘产品。Windows和英伟达Geforce的官方账号 ，均发布了“AneweraofPC
”的贴文
，即新的个人电脑时代
。市场猜测其为新的PC芯片。

天风证券指出，这个产品的核心意义 ，不只是英伟达进入PCCPU市场
，而是WindowsPC可能第一次迎来类似AppleM系列的高度集成式AISoC：ArmCPU、NVIDIABlackwellGPU/AI加速单元，以及高容量LPDDR统一内存被整合到同一平台里 。

最后 ，达哥作一个总结：无论是多个指数 、主线
，还是亏钱效应，均指向大盘有继续震荡回调的需求
。若向下拓展空间 ，要给仓位留一定的余地。操作上
，耐心等待更好的机会 。

板块方面，尽管中后排个股出现亏钱效应 ，但AI硬件的行情不应止步于此，重点观察“易中天”等核心股对板块的方向指引
，后续重点关注回调到位的机会，尤其是增量预期较大的环节 ，如PCB中上游
。

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