本期投资提示：

DPU（数据处理单元）是面向数据中心的处理器，与CPU
、GPU并列 ，被视为数据中心的“第三颗主芯片” 。DPU负责网络、存储 、安全
、管理相关的数据密集型任务，分担CPU不擅长的网络协议处理、数据加解密 、数据压缩等数据处理任务
，并对各类资源分别管理、扩容
、调度，实现数据中心降本提效
。DPU包含以下能力：

1）高性能网络接口：承担服务器之间海量数据的高速传输调度。大幅降低网络延迟、提升带宽利用率 ，释放CPU20%～50%的算力用于业务 。

2）编程数据路径：实现软件定义网络（SDN）与安全策略的硬件级执行
，兼顾灵活性与高性能；加解密在DPU内完成，敏感数据不经过主机内存 ，安全性显著增强
。

3）专用计算核心：内置ARM核
，运行存储虚拟化 、容器网络（CNI）
、遥测采集、安全隔离等系统软件栈。“控制平面 ”与“计算平面”剥离（计算任务与管理控制分离），形成独立的基础设施处理层（独立于GPU/CPU/网卡的控制核心） 。

英伟达定义DPU产品前 ，芯片 、云厂商均有尝试。为应对数据中心虚拟化开销
、网络风暴、存储瓶颈等
，AWS 、Azure
、Broadcom等厂商推出SmartNIC类产品
。2019年，英伟达收购Mellanox补齐高性能网络能力 ，并于2020年推出首款DPU产品Bluefield2
，通过“ConnectX网卡+ARMCPU+专用加速引擎
”的架构赋能数据中心。

DPU已深度赋能GPU计算，并逐步深入推理 。早期DPU的任务是释放CPU算力 ，而当前DPU已经深度赋能GPU计算集群
。BlueFieldDPU深度参与Spectrum-X架构（面向AI的以太网平台），通过动态路由核拥塞控制提升网络的传输能力。同时
，BlueField衍生出SuperNIC品类，专门针对大规模GPU间的流量优化 ，提供超高带宽、极致的RoCEv2硬件直通能力 。

2025年10月
，英伟达发布BlueField4，集成GraceCPU和ConnectX-9SuperNIC ，将搭载于英伟达VeraRubin机架级平台；而在2026年3月
，英伟达又全新发布了BlueField4STX——以DPU为核心，为AgenticAI长上下文推理存储场景设计的系统参考架构 ，解决Agent时代KVCache爆炸带来的存储瓶颈问题
，Token吞吐量提升5倍 、能效提升4倍
、数据社区速度提升2倍
。

算力基础设施解耦重构趋势下，DPU需求将保持旺盛。2025年全球DPU市场规模34亿美元 ，预计2035年达到过637亿美元
，未来10年复合增长率30% 。算力基础设施正在经历“组件解耦-规模化-效率提升”的正向循环，DPU是解耦的重要一环
。

重点推荐主线：1）数字经济领军；2）AIGC应用；3）AIGC算力；4）数据要素；5）信创弹性；6）港股核心；7）智联汽车；8）新型工业化；9）医疗信息化。详细标的请见正文 。

风险提示：行业若激进扩人策略 ，可能影响盈利增长
。外部因素影响供应链稳定性。

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