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【央视新闻客户端】

智通财经APP获悉，中信建投发布研报称 ，首批4只公募REITs指数基金产品已正式申报
，这标志着公募REITs指数化投资正式起航
。该行在去年末的2026年年度策略报告中曾提出，当前REITs指数化产品已具备需求必要性与条件充分性 ，指数化产品有望通过降低投研门槛 、引入增量资金
、改善流动性和提升定价效率。短期内，指数化产品入场有望显著改善市场流动性;中期内
，指数化产品连接长期资金与基础设施资产，改善资金结构、流动性及估值体系;长期看 ，指数化投资体系完善
，带动市场规模 、定价效率与机构化水平全面提升，推动REITs市场高质量发展 。

中信建投主要观点如下：

事件

5月18日 ，根据证监会行政许可系统披露
，华夏基金
、中金基金、南方基金 、易方达基金旗下首批REITs指数基金获接收材料
。

首批4只公募REITs指数基金产品已正式申报，公募REITs指数化投资正式起航

从产品体系看 ，REITs指数化工具可分为场内ETF、场外ETF联接基金和普通场外指数基金三类。其中
，场内ETF更强调交易和套利功能，场外ETF联接基金依赖底层ETF产品 ，普通场外指数基金则直接投资于指数成份证券
，采用现金申赎模式，运作不依赖盘中交易机制 ，对市场波动敏感度较低，更适合通过银行
、券商及第三方平台等渠道广泛销售
，能够覆盖更大范围的个人与稳健型机构投资者 。

商业不动产REITs快速申报，指数化产品推出正当时

截至2026年5月15日 ，公募基础设施REITs已累计发行82只
，发行总规模超过2100亿元，业态覆盖产业园、保租房 、高速公路等八大板块;同时2026年初以来 ，商业不动产REITs已申报20单
，估值合计超700亿元
。微观上，机构投研效率与项目规模尚不匹配 ，同时流动性水平制约资金配置规模。供给侧放量
，市场亟待指数化产品的发行 。

需求侧政策协同发力，债基扩围REITs
、指数化产品推出 ，有望在年内为REITs市场带来近百亿增量资金

此前4月的债基新政已将公募REITs纳入投资范围
。该行测算
，若今年新发可投REITs的二级债基累计规模达1000亿元，按平均5%的REITs仓位估算 ，对应投资于REITs的总规模约50亿元;若年内10家机构获批REITs指数基金、单家发行3-5亿元，则指数产品贡献30-50亿元
，合计有望在年内为REITs市场带来近百亿增量资金。

短期看，指数基金对市场的边际影响主要体现在情绪修复与流动性改善

近期REITs二级市场连续调整 ，5月11日至5月15日中证REITs全收益指数下跌2.2%
，录得年内最大周跌幅;5月15日指数收于989.9点，下破1000点关口 。在这样的时点 ，首批指数基金申报对市场具有较强的信号意义
。REITs指数化产品的推出预期将通过引入增量资金与激活套利机制
，对市场流动性与定价效率产生积极影响。一是通过基金申赎行为，为市场引入规模化 、持续性的增量资金 ，放大成交流动性;二是通过套利机制
，平抑个券错误定价，推动一二级市场价差收敛 ，驱动REITs整体估值趋于合理 。

中长期看
，指数化产品连接长期资金与基础设施资产，改善资金结构
、流动性及估值体系 ，带动市场规模、定价效率与机构化水平全面提升

当前REITs市场的估值更多由单体项目供需 、稀缺性和分派率驱动，个券之间容易因流动性差异
、投资者结构差异形成定价偏离。指数基金发展后
，资金将更多围绕指数成份进行配置和再平衡，有助于提升成份券成交活跃度、强化板块估值锚 ，并推动市场形成更清晰的资产类别风险溢价
。

考虑到政策红利逐步落地
，叠加商业不动产集中供应的释放，该行预计2026年的市场节奏较过去两年将有较大变化 ，由此前的上半年配置下半年止盈
，转向上半年观望，下半年配置 ，看好2026年下半年REITs市场的表现。

二级市场来看
，该行推荐三大策略：流动性策略 、景气度策略和强原权策略

建议聚焦三条主线：1)分子端稳健的抗周期板块：包括消费
、政策性主保租房、市政环保等板块;

2)符合国家战略的高景气度板块：如数据中心板块;景气度边际修复的相关标的：包括供需关系逐步改善 、运营效率领先的部分仓储物流资产(嘉实京东仓储REIT、中航易商仓储REIT等)，以及受益于区域经济活力增强
、交通量持续修复的高速公路项目(华泰江苏交控REIT、华夏南京高速REIT等)

3)原始权益人扩募诉求强 ，储备资产优质的标的：包括华夏华润商业REIT 、中金厦门安居REIT
、中金联东科创REIT、中金山东高速REIT等 。

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