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微乐辅助器通用版游戏亮点

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　　来源：说财猫

　　没想到 ，白酒会这么惨了 。

　　就连茅台都没能全身而退
。

　　去年
，白酒企业交出来最差的财报，业绩集体“雪崩” ，去库存压力大。

　　谁在裸泳
，一目了然 。

　　但今天要说的这家白酒企业，很是特别：

　　它是徽酒第一股 ，更是春晚投放大户
，每年砸数亿打广告
。

　　说的正是有古井贡酒。

　　估计很多人不知道，在茅台成为国民“神酒 ”之前 ，古井贡酒在白酒界曾排在第二 。

　　只不过
，这已经是上个世纪90年代的事情了
。

　　由于业绩不及预期，资本市场已经用脚投票：

　　古井贡酒的股价阴跌40个月 ，跌回2019年。

　　从2023年的高点，至今已经下跌超60% 。

　　A股这轮小牛市买了白酒的
，什么罪孽都洗清了。唉…

　　去年，古井贡酒收入188亿 ，跌了20%；净利润35亿
，跌了36%
。

　　它交出了近20年来最差的业绩，破了自2004年以来的跌幅纪录。

　　本来去年上半年都还有小幅增长 ，但是从三季度开始
，古井贡酒由盛转衰 。

　　到去年第四季度，更是变成亏损超4个亿
。

　　更重要的是 ，今年一季度
，它的收入和净利润还在下跌。

　　营收74亿，跌幅超18%；净利润16亿 ，跌幅超31% 。

　　业绩不及预期
，古井贡酒的高管集体大降薪，最惨的年薪直接跌回10年前
。

　　去年 ，古井贡酒的总经理周庆伍年薪仅85.29万，月薪约7万；

　　古井贡酒设的副总岗位人数是真多
，8名副总经理的年薪在72-82万之间。

　　要知道上一年，总经理周庆伍年薪超251万 ，折合月薪高达21万；

　　其余8名副总
，最高年薪曾去到496万，最低年薪也有221万！

　　如此算下来 ，古井贡酒高管年薪跌幅最大的是常务副总闫立军
，薪酬跌幅达到83%，比腰斩还惨 。

　　去年 ，古井贡酒的高管合计薪酬约759万
，整体缩水72%！

　　毕竟业绩不佳，高管层多少得节衣缩食了
。

　　白酒行业普跌 ，最致命的一点原因是收入下滑
，反应了市场需求较低，卖不动了。

　　但是 ，即便市场下跌，其实酒企的赚钱效益
，还是很高的 。

　　以古井贡酒为例，毛利率常年维持在7成以上 ，也就是卖100块白酒
，成本还不到30元
。

　　最新一季度的毛利率有所下滑，但也仍有77.85%。

　　并且白酒还不像其他行业商品会折旧贬值 ，反而会因为存放时间越久
，更有价值 。

　　如今，因为需求端泡沫被戳破 ，白酒企业也不得不主动减产控量、放缓出货节奏
，供给端开始主动收缩去适配疲软的真实消费。

　　其中，古井贡酒的年份原浆产量下滑最大 ，减产近24%
，带动库存量下跌38%
。

　　并且，去年古井贡酒的经销商也在锐减。

　　华中减少了185家 ，华北减少了35家，华南减少了5家
，只有国际区域的经销商增加了1家 。

　　开头咱们说到，古井贡酒曾是白酒的“老二
” ，曾站在白酒行业之巅
，但后来它是怎么把自己的“老二”位置给搞没了？

　　很多人不知道，古井贡酒早年评酒会的名次 ，还曾力压茅台
，当时贵州茅台还没崛起，安徽古井贡酒已经很出名
。

　　它出自历史名人曹操与华佗故里 、世界十大烈酒产区之一的安徽亳州市 ，有历史渊源又有当地扶持
，已经是安徽的一张名片。

　　但后来，古井贡酒跨界葡萄酒、啤酒等细分行业 ，反而逐步落后于五粮液
、茅台等
，退出一线名酒的阵营 。

　　甚至，古井贡酒的多元化战略还涉足酒店 ，旗下的酒店品牌多达8个，酒店数量282家
，规模还不小
。

　　疫情影响那几年，酒店业务没少拖古井贡酒的后腿。

　　直到如今 ，酒店业务也是其收入的来源之一
，不过收入增速却是很一般 。

　　多元化战略看起来并不奏效，古井贡酒最赚钱的 ，依旧是白酒生意
。

　　直到2007年至2015年
，管理层迭代，执掌20多年的王效金下台后 ，古井贡酒才逐渐将主业聚焦回白酒
，扭转战略上的失误。

　　可惜，一切都晚了 ，白酒企业的行业排名
，基本固定下来了 。

　　茅台成为行业老大哥，目前看没有白酒企业能够撼动 ，已经断层领先；

　　“老二 ”五粮液，虽然业绩有波动
，但从营收规模、市值来看还是有优势；

　　老三 、老四
、老五分别是山西汾酒、泸州老窖 、洋河股份，而古井贡酒能排第6
。

　　古井贡酒要想再回到当年行业老二的位置 ，估计还是有一定难度的。

　　行业寒冬
，这家徽酒第一股，也只能守好基本盘了 。

　　对此 ，你怎么看？

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