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【央视新闻客户端】

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　　五一假期后 ，A股即将正式开启五月的交易日时间
，市场将作何表现？

　　澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为 ，“五一”假期美股
、港股科技、中概资产表现均偏积极
，叠加2026年一季报A股业绩持续修复，接下来中国股市有望走出新高 ，行情广度将进一步扩散
，指数在5月有创下年内阶段性新高的可能 。

　　国泰海通证券表示，近期 ，市场持续反弹
，沪指再度站上4100点关口
。往后看，中国股市上升的势头远未结束 ，并有望走出新高。财报季后行情广度预计将显著扩散，具备产业催化的中小主题也有望迎来投资机会 。

　　招商证券表示
，随着海外冲突对A股的影响边际降低，A股回到国内经济和基本面
。市场有望保持震荡上行的态势 ，指数有望在5月创下年内阶段性新高。

　　“在美元地位下降 、国内经济复苏、流动性宽松的三重有利因素的驱动下
，市场有望继续保持良好的格局，指数有望在节后再攀新高 。 ”国信证券称
。

　　配置方面 ，长江证券仍建议投资者站在“光锂”。节后仍然可关注光模块
、PCB、存储和先进封装等景气度较高的AI硬件方向
，以及锂电 、石油石化等能源安全受益板块 。

　　不过，浙商证券提醒投资者 ，虽然预计A股在开盘后会“顺势进攻
”
，以双创为主的科技板块大概率成为市场关注焦点
。但是，创指数整个4月涨幅惊人 ，节后“顺势”上冲后不排除会产生内生性调整压力。

　　“建议投资者择时方面
，当前中线仓可以继续持有，新仓宜等待大盘调整
、形成‘黄金右脚’时再行增配 。 ”浙商证券进一步指出 ，“行业方面，双创相关可继续持有但不宜过分追高
，同时考虑以‘参与补涨’的思维，逢低配置传媒、计算机 、有色
、非银、恒科 、创新药等落后板块。
”

　　中信证券：保持K型思维

　　全球K型分化已经无处不在
。主要股票指数内部成分走势分化 ，少数头部科技公司引领上涨
，掩盖了能源危机下的真实经济影响；AI和非AI领域增长分化，大国经济增长主要由AI撬动；能源断供危机下 ，中美相对于其他国家展现出极强的韧性；中国传统内需板块景气分化
，地产局部企稳
、餐饮链率先好转，外需板块整体强劲 ，但人民币持续升值背景下汇兑损失的影响导致利润兑现度大幅分化
，可能成为半年报和三季报的“灰犀牛”。

　　AI与能化构成当前全球动荡视角下的新杠铃结构，AI巨大的潜力让大国不得不投 ，这是出于竞争和安全考虑；石化能源供应链隐患让全球即便知道远期油的供应充足
，也不敢大规模投入化石能源加工产业，这亦是出于竞争和安全考虑 。

　　但二者的共同点是都产生了可持续的供需缺口 ，无论是需求推动还是供给收缩
。动荡之下，其他行业的机会捕捉难度加大
，需要时刻保持K型思维，持续聚焦优势环节。

　　国泰海通证券：中国股市有望走出新高

　　展望后市 ，中国股市有望走出新高
，行情广度将进一步扩散 。近期，市场持续反弹 ，沪指再度站上4100点关口
。往后看
，中国股市上升的势头远未结束，并有望走出新高。

　　首先 ，4月PMI数据再度超出市场预期
，2026一季度全A两非盈利增速自2021年以来首次重回两位数增长，中国传统行业企稳、新兴产业扩张 、制造业全球化等增长逻辑逐步显性化 ，2026年中国经济预期有望上修 。

　　其次
，4月政治局会议时隔九个月再度提及资本市场，叠加近期资本市场改革提速 ，隐含巩固资本市场稳中向好形势的政策态度
。

　　再次，2026年一季度
，AI算力
、锂电、军工等高景气得到充分验证，进一步强化了当下产业趋势对于定价的重要性。财报季后行情广度预计将显著扩散 ，具备产业催化的中小主题也有望迎来投资机会 。

　　行业方面
，新兴科技是主线，价值也会有春天
。

　　华泰证券：短期转向哑铃型配置

　　上周市场震荡上行 ，科创50接力创业板指走强并接近前高
，科技主线行情持续下节前资金落袋意愿不强，假期港股先涨后跌。

　　展望节后 ，本轮行情盈利驱动的底色未变
，但短期情绪快速修复后，市场或进入震荡期：内部 ，估值抬升空间有限
，交易结构较拥挤 。外部，中东局势仍有反复 、美联储宽松预期降温 ，5月中旬大国外交前风险偏好进一步抬升的能见度不高。

　　风格上，大盘成长占优的中期逻辑延续
，但短期有再平衡需求，建议适当增配小盘和红利 ，通过哑铃配置应对波动率上升；行业上
，继续在景气线索内部轮动，关注泛AI链、电力链和出口链内部拥挤度相对较低的方向
。

　　申万宏源证券：主线行情仍可高举高打

　　A股一季报收官 ，可重点关注五大要点：一是2026年一季度全A两非归母净利润重回两位数正增长。上游周期
、中游制造和TMT是高增长的主要来源
，消费是主要的拖累项 。二是四季报集中释放历史遗留问题，一季报超预期改善的组合再次出现
。三是主线资产业绩消化估值能力验证 ，有色延续高增
，化工业绩反转；光通信、电子 、电池链
、军工耗材高景气充分验证。2026年一季度高景气方向依然聚焦 。四是中游制造供给出清进程延续，上游周期供给增速开始回落
。五是2026年一季度成本压力尚未显现 ，2026年二季度开始才是验证期。

　　接下来
，维持中期“两阶段上涨行情 ”判断：短期，主线资产业绩消化估值能力验证 ，主线行情仍可以高举高打 。

　　中期视角下，震荡休整波段可能仍将延续一段时间
。A股仍在高估值区间运行
，高举高打行情特别依赖于新产业催化和景气验证。若出现了产业趋势扰动/宏观冲击，则可能出现阶段性调整 。继续看好2026下半年还有“第二阶段上涨行情
” ，强化增量资金正循环
，打开指数上行空间
。

　　配置方面，结构选择上 ，能业绩消化估值的主线方向仍值得坚守。光通信、储能 、燃机继续高举高打 。后续新增景气方向
，继续从海外冲突后，全球产业调整的受益方向中寻找 ，重点关注新能源
、新能源汽车和出口链。

　　招商证券：指数5月有望创年内阶段性新高

　　展望5月
，随着海外冲突长期化，对A股的影响边际降低
。A股回到国内经济和基本面。市场有望保持震荡上行的态势 ，指数有望在5月创下年内阶段性新高 。

　　外部冲突反复可能阶段性影响风险偏好
，但是不会改变市场整体方向
。A股呈现明显的盈利主动的特征，进入A股上行的第三阶段。顺周期资源 ，AI硬件，新能源仍然是当前的主要推进方向 。

　　国信证券：指数有望在节后再攀新高

　　近期市场在地缘扰动与节前效应的交织中波动加大
，不过即便外围市场由于原油价格、AI叙事而分歧加大，但A股仍展现出了较好的韧性 ，整体上节前科技成长板块表现依旧强势
。

　　海外方面
，中东局势仍未实质性改善，叠加国际油价连续上涨及美联储议息会议释放出偏鹰信号 ，仍对全球股市走势形成一定的压制；但近期美股科技巨头密集创新高及半导体产业链业绩全面超预期
，有力证伪“AI周期见顶”叙事。

　　国内方面，2026年一季度经济数据实现开门红 ，4月政治局会议精准施策
，用好用足既定政策，二季度我国经济仍具备较强的韧性 ，但需关注海外局势和高油价影响的进一步传导 。

　　往后看
，围绕4月底重磅会议政策指引，以及5月重大事项 ，资金可能提前交易大国关系改善预期，指数有望在节后再攀新高
。在美元地位下降 、国内经济复苏
、流动性宽松的三重有利因素的驱动下
，市场有望继续保持良好的格局。

　　浙商证券：双创可继续持有但不宜过分追高

　　展望后市，“五一 ”期间北美四大云服务提供商集体上修预期 ，纳斯达克、费城半导体等相关指数表现强劲
，加之A50和港股指数均有表现 。预计A股在开盘后会“顺势进攻
”，以双创为主的科技板块大概率成为市场关注焦点
。

　　但是 ，双创指数整个4月涨幅惊人
，节后“顺势”上冲后不排除会产生内生性调整压力；而其他多数指数仍在“牛4 ”的大区间震荡当中，1至3月产生的成交密集区以及3月初形成的高点 ，依旧会对指数上攻形成一定压力。

　　因此
，建议投资者择时方面，当前中线仓可以继续持有 ，新仓宜等待大盘调整 、形成“黄金右脚
”时再行增配 。

　　行业方面
，双创相关可继续持有但不宜过分追高，同时考虑以“参与补涨”的思维 ，逢低配置传媒
、计算机、有色 、非银、恒科
、创新药等落后板块。

　　长江证券：站在“光锂 ”

　　从海外市场看A股，仍然关注AI基建和能源安全两条主线
。“五一”期间海外市场仍然聚焦业绩较强
，估值合理的AI细分领域，资金仍然集中在AI硬件 ，但内部也已经形成分化
，光通信、存储和PCB上游材料作为景气度最高的方向受到市场高度关注。

　　此外，地缘政治格局不确定性仍存 ，能源安全重要性持续提升
，关注油气 、新能源等能源安全方向 。

　　回归A股，节后仍然关注光模块
、PCB、存储和先进封装等景气度较高的AI硬件方向 ，以及锂电 、石油石化等能源安全受益板块
。同时建议关注房地产板块的积极信号。

　　中银证券：节后维持震荡向上

　　展望后市
，盈利托底
、政策护航下，节后A股或延续多头格局 。当前市场正从地缘博弈逐步切换为自身盈利及政策驱动逻辑 ，预计节后A股整体将维持震荡向上的多头格局
。

　　一方面
，一季报A股业绩持续修复，官方PMI数据持续向好 ，为A股提供盈利端支撑。另一方面，假期美股、港股科技 、中概资产表现均偏积极；叠加节前成交量维持高位
，说明市场交易意愿并不弱 。不过，也要关注海外美联储政策及贸易政策潜在变化或带来冲击的可能性
。

　　配置上 ，科技与资源仍是当下两条核心主线。其中
，科技AI产业链方面，美股AI板块假期内延续强势 ，苹果超预期财报与英特尔AI业务高增长再添强催化
，节后A股AI算力
、AI应用相关标的预计出现显著情绪联动 。但需要关注内部结构分化，前期高位拥挤环节向低位、业绩确定性更高的科技硬件和自主可控链条的转换
。

　　此外 ，资源与能源安全仍具备配置价值
，短期或为对冲地缘与通胀的核心抓手，中期有望演绎产业与金融属性重估行情。节前小金属板块有所表现 ，假期期间市场继续关注地缘变化和政策路径
，因此节后资源板块大概率仍然具备较高关注度 。

　　光大证券：关注基本面确定性

　　展望5月，外部风险因素仍然可能有所反复 ，但其对于国内资本市场的影响或将逐步钝化。以此前外部风险对市场的影响为例，从市场表现来看
，即使有风险事件，市场波动幅度也相对可控；从冲击持续时间来看 ，通常较短；此外
，每次风险事件发生后，第一个交易日的下跌幅度占到了整个下跌过程的较大比例
。

　　在外部风险因素影响逐步钝化之后 ，国内上市公司基本面的确定性
，或将成为下一个阶段支撑市场逐步上行的核心力量。

　　配置方面，5月市场风格或偏向成长 ，国防军工 、计算机
、电子、有色金属 、机械设备、电力设备等行业在5月份值得重点关注 。

　　此外
，以光通信为代表的硬科技在过去两个月的市场波动区间表现强势，其背后既有风险偏好的提升 ，也有来自业绩的坚实支撑
。展望未来
，相关领域仍然值得关注，但是景气的方向或许将逐步扩散 ，硬科技
、出口链、资源品等板块基本面有望持续改善。

　　结合一季报情况，硬科技方面
，关注电子 、通信
、国防军工等行业；出口链方面，关注电力设备、机械设备等行业；上游资源品方面 ，关注石油石化 、基础化工
、有色金属等行业 。